买入加权组合式等价对敲及案例
买入加权组合式等价对敲及案例
如果你觉得未来行情将出现大的波动且上涨可能性较大，那么您可以选用买入加权组合式等价对敲。尽管这种策略的交易成本较高，但一旦预测准确也会取得较高的投资回报，此外即便发生低概率事件，只要行情级别足够大，同样能够获利。这种策略总共有两类：一种是买入加权组合式等价对敲（看涨2个单位＋看跌1个单位），另一种是买入加权组合式等价对敲（看涨1个单位＋看跌2个单位）。
案例
2011年4月22日，戴先生预计两周内白银上涨的可能性非常大，但同时为了不错过下跌过程中的机会，因此他选择了买入加权式等价对敲（看涨2个单位，看跌1个单位）的策略。
具体方案：
履约价格：46.78
期权种类：欧式传统期权
策略：加权组合式等价对敲
交易部位：买方
手数：看跌期权0.1手，看涨期权0.2手
买入价格：0.2份看涨期权，0.1份看跌期权，总数452个基点，其中看涨期权每0.1份152个基点，0.1份看跌期权148个基点；折合2 260美元。白银的点值是50美元，0.1手是5美元。
策略盈亏平衡价：42.26；49.04
到期日：2011年5月6日（如图2.30）
图2.30 买入加权组合式等价对敲
最大亏损：2 260美元
最大盈利：无限
当结算价在盈亏平衡价之外时：
情况一：到期日的结算时间，SILVERs报收于51.30，戴先生获得了2 260美元的盈利。
买入看跌期权放弃履约损失740美元。
买入看涨期权盈亏计算：
获利点数＝51.30（结算价）－48.30（看涨期权盈亏平衡价）＝300个基点
300个基点×50美元（点值）×0.2＝3 000美元
两者相加盈利2 260美元。
情况二：到期日的结算时间，SILVERs报收于41.00，张先生获得了630美元的盈利。
买入看涨期权放弃履约损失1 520美元。
买入看跌期权盈亏计算：
获利点数＝45.3（看跌期权盈亏平衡价）－41.00（结算价）＝430个基点
430×0.1×50＝2 150美元
两者相加盈利630美元。
当结算价在盈亏平衡价之间时：
情况三：到期日的结算时间，SILVERs报收于48.00，戴先生亏损1 040美元。
买入看跌期权放弃履约损失740美元。
看涨期权盈亏计算：
亏损点数＝48.3－48＝30个基点
－30×0.2×50＝－300美元
看跌期权：放弃履约损失300美元。
两者相加共亏损1 040美元。
案例
2011年4月22日，姚小姐预计两周内黄金下跌的可能性非常大，但同时为了不错过上涨过程中的机会，因此选择了买入加权式等价对敲（看涨1个单位，看跌2个单位）的策略。
具体方案：
履约价格：1 510.15
期权种类：欧式传统期权
策略：加权组合式等价对敲
交易部位：买方
手数：看跌期权0.2手，看涨期权0.1手，总共4 914个基点。其中看涨期权每0.1份16.04个基点，看跌期权每0.1份16.55个基点。
买入价格：0.1份看涨期权，0.2份看跌期权，总数491.40美元
策略盈亏平衡价：1 485.58；1 559.29
到期日：2011年5月6日（如图2.31）
图2.31 买入加权组合式等价对敲
最大亏损491.40美元
最大盈利：无限
当结算价在策略的盈亏平衡价之外时：
情况一：到期日的结算时间，GOLDs报收于1 470，姚小姐获得了311.60美元的盈利。
看涨期权放弃行权损失160.40美元。
看跌期权盈亏计算：
获利点数＝1 493.60（看跌盈亏平衡价）－1 470（结算价）＝2 360个基点
注：黄金点值1美元，0.1手0.1美元。
2 360个基点×1美元（点值）×0.2手＝472美元
两者相加获利311.6美元。
情况二：到期日的结算时间，GOLDs报收于1 570，姚小姐获得了107.1美元的盈利。
盈利计算：
看跌期权放弃履约损失331.00美元。
看涨期权盈亏计算：
获利点数＝1 570（结算价）－1 526.19（看涨期权盈亏平衡价）＝4 381个基点
4 381×0.1手×1美元（点值）＝438.1美元
两者相加获利107.1美元。
当结算价在策略的盈亏平衡价之间时：
情况三：到期日的结算时间，GOLDs报收于1 490，姚小姐亏损88.4美元。
盈亏计算：
看涨期权放弃履约亏损160.40美元。
看跌期权盈亏计算：
盈亏点数＝1 493.6（看跌盈亏平衡价）－1 490（结算价）＝360个基点
360×0.2手×1美元（点值）＝72美元
两者相加共亏损88.4美元。
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