外汇现货差价合约的特点及规则

2019-07-02 10:15:46

外汇现货差价合约的特点及规则

在海外，外汇现货差价合约的交易绝大多数情况下都是通过证券行（券商）和银行完成的，从20世纪90年代末以来该项金融交易工具在个人零售金融中发展迅猛，并且因为其机会多、制度优越等特点而被西方权威媒体誉为“个人理财的巅峰之作”。在国内，外汇现货差价合约从2005年以来呈现出健康发展的态势，随着外盘实力券商纷纷以代表处的形式登陆中国，通过它们不遗余力的市场培育，投资者群体基础不断扩大，特别是当股票市场处于熊市和牛皮市时，它成为了人们投资理财的新选择，这也使得外汇差价合约成为国内投资者差价合约交易的主流品种。

1）机会多是外汇现货差价合约最根本的特点

有别于证券和商品，全球的外汇市场并没有一个统一的交易场所，而买卖也只能通过网络以及做市商提供的交易平台来进行，因此外汇市场其实就是一个由全球各地银行连接起来的网络世界，投资者可以通过银行所提供的报价和交易平台随时交易您所看好的外汇差价合约。由于时差以及各地银行作息时间的不同，每当一处即将休市时，另一个时区的银行就会开始新一天的交易，这种首尾衔接的交接方式使得外汇差价合约的交易可以在24小时内进行（周六、日和西方圣诞及新年假期除外），从而大大方便了分布在全球各个角落的投资者，尤其是亚太地区的投资者，因为在一般情况下外汇市场最活跃的交易时段是在北京时间下午15：00到晚间24：00这个时段，所以国内的投资者并不会因此而影响正常的工作、学习和休息（见图1.2）。

图1.2　24小时的外汇交易

2）T＋0的交易制度

简而言之，T＋0交易制度就是当天开仓后可以当天平仓的制度，该项制度在我们国内的期货市场早已广泛运用。笔者认为，T＋0的制度不仅可以帮助您在一天内完成多次买卖，更重要的是它可以帮助您及时纠错，这无论是对短线还是中线投资者都是有利的，因为金融市场经常会遭受包括经济危机、地缘政治、自然灾害在内的突发金融性事件的影响，市场也会因此改变它原有的短线和中期的运行轨迹，如果没有T＋0制度做保证的话，你的投资风险是巨大的。比如，在2011年3月11日下午日本发生强地震之前，USDJPY中期走强的态势是比较明显的，你在该天早盘决定做多，但在地震发生之后避险需求令USDJPY大幅下跌，如果没有T＋0这一交易制度做保证的话，投资者就不可能在第一时间纠错，最终会蒙受较大的投资损失。所以T＋0在给投资者提供了更多的交易机会的同时，也给大家提供了纠错机会，无疑将给参与外汇差价合约交易的投资者带来更为便利的风险控制保障。

3）双向交易

外汇差价合约具有双向交易的机制，也就是投资者不仅可以通过“低买高卖”，也可以通过“高卖低买”获取价差收益。这意味着无论市场行情如何变化，您只要能够看准行情变动的方向并及时跟进就能够获取投资收益。由于外汇市场的平均波动率要远低于股票市场和大宗商品市场，因此双向交易在提高外汇投资收益率的过程中也发挥了非常重要的作用。此外，双向交易也给投资者在交易的过程提供了更多的选择。

4）做市商保持市场流动性

这点前面已经有内容涉及，在这里不再重复。

5）订单方式灵活

外汇差价合约的委托方式较为灵活，投资者可以有多种方式委托交易。

以下对四种常见的交易方式分别作简单介绍：

（1）市价单（X）。

这是最基本的操作方式，任何一个交易软件都是差不多的，让投资者可以更为灵活地按照即时的价格买进、卖出（见图1.3）。

图1.3　外汇交易界面

（2）挂单交易。

它是限价交易的一种模式，如果在买入的情况下使用则会出现比当前买入价低的价格，如果在卖出的情况下使用则会出现比现在价格高的卖出价，具体的价格可以由投资者自己设定。

案例

USDJPY当前卖出价位81.86（浅色线），但客户甲预计价格可能先回到82.30后才出现下跌，随即选择挂单交易的sell limit，预设价格82.30。（见图1.4）

图1.4　挂单交易

买入方进入限定：客户乙预测USDJPY会在下探81.00后企稳回升，但当前价位为81.89（深线），随即选择挂单交易的BUY LIMIT并输入预设价格81.00，点击下单键即可下单（见图1.5）。

图1.5　挂单交易下单界面

（3）buy stop ＆sell stop。

它也是限价交易的一种模式，只是在手法上与进入限定的“低买高卖”有所不同。这种方式的最大好处就在于能够帮助投资者在行情突破重要阻力的时候迅速介入，避免震荡行情。

图1.6为买入时的中止进入，假设颈线位价格为a。

图1.6　买入时的buy stop

图1.7　卖出时的sell stop

案例

美日近期市场在121.70到121.30一线震荡，趋势并不是非常明显，但客户丙预计该货币对应该会出现比较持续的趋势性行情，因此他同时挂出两张“中止进入”，买方121.75买进美日、卖方121.20卖出。这种中止进入的破位买入和破位卖出的委托方式要明显优于股票现行的只能高抛低吸的委托方式。

（4）追踪止损。

这种委托方式的优点在于能够帮助投资者锁定盈利，防止因行情瞬间大幅震荡后投资者来不及平仓而导致的亏损。

案例

某日投资者在公布重要数据前在1.331 0买入10张欧美并设立最终止损10点，当数据公布利好时欧元瞬间上涨突破1.337 0（卖出价）并随即大幅下跌击穿1.330 0。由于客户事先设置了追踪止损，因此在欧美从高点回落到1.336 0时被及时止损，锁定了50点的盈利。总盈利＝50×10＝500美元（见图1.8）。

图1.8　追踪止损

相比之下，外汇保证金交易的委托方式比股票、期货更为灵活多样。市价单、限价单、追踪止损等多种委托方式，完全能够满足各技术流派和交易风格的要求，而投资者也能因此更加从容和及时地把握住趋势，踏准市场的节奏。此外，每次委托都可以即时设定止盈和止损，这样就可以大大简化交易流程，即便你离开，电脑系统一样会根据你的交易指令成交。国内股票投资只能设定止盈，而不能设定止损，这也是为什么那些短线投资者一直要不时查询行情的原因。此外，国内的期货交易除非你自己主动申请设定止盈和止损功能并签订相关的协定，否则期货公司一般不会主动提供这种委托方式。