数字期权（二元期权）及案例

2019-07-02 10:16:39

数字期权（二元期权）及案例

相对于传统期权（单纯期权）而言，数字期权（二元期权）的盈亏法则要更为简单一些，您可以通过预测价格的变化方向获利，而盈亏也是固定的，不会因为行情的变化而出现变化，因此也有人把它叫做固定回报期权。此外，这种期权需要预先确定的货币数量，并以此为基础通过百分比计算权利金。数字期权分两种：一种为欧洲数字期权，另一种是欧洲数字区间期权。如果能够使用得当的话，数字期权同样也能够获得不菲的收益。这种期权的最大好处在于通过降低预测难度和交易成本提升投资者盈利的可能性。

在交易的过程中，我们经常会碰到价格窄幅波动的情况，如果这个时候我们仍然使用传统型期权和CFD差价合约的话，短线很难获得理想的收益。如果今后您再遇到类似情况，我建议您使用欧洲数字期权。

1.欧洲数字期权

欧洲数字期权是数字期权中结构最为简单的一种，它是以某一金融商品的价格作为标准，以判断到期日该金融商品价格与这一标准的位置关系作为盈亏依据，以获得该期权所付出的权利金作为最大亏损以及预先支付额度与获得该期权所付出的权利金差值作为最大盈利的一种期权交易形式。

案例

马先生在2011年4月19日预计标普500指数在4月20日结算时间之前应位于1 302.8的上方，但考虑到市场对利空还没有完全消化，因此他放弃了选用CFD以及买方的传统期权而改用数字期权作为交易工具。

具体方案：买入支付额度为4 000的欧洲数字期权

履约价格：1 302.8

期权种类：欧洲数字期权“之上”

交易部位：买方

买入价格：0.516 6（51.66%）×4 000×0.551 6＝2 066.40

盈亏平衡价：1 302.8

到期日：2011年4月25日

最大亏损：2 066.40

最大盈利：1 933.60（4 000－2 066.40＝1 933.60）

图2.21　欧洲数字期权

情况一：在到期日的结算时间，US500为1 304，马先生盈利1 933.60美元。

情况二：在到期日的结算时间，US500为1 300，马先生亏损2 066.40美元。

案例

周太太在2011年4月19日，预计英国金融时报指数在4月20日之前将低于5 870，但考虑到市场对利空还没有完全消化，因此她放弃了选用CFD以及买方的传统期权而改用数字期权作为交易工具。

具体方案：买入支付额度为4 000的欧洲数字期权

履约价格：5 870

期权种类：欧洲数字期权“之下”

交易部位：买方

买入价格：0.456 8（45.68%）权利金4 000×0.456 9＝1 827.20

盈亏平衡价：5 870

到期日：2011年4月25日

最大亏损：1 827.20

最大盈利：2 172.80（4 000－1 827.20＝2 172.80）

图2.22　买入支付额度为4 000的欧洲数字期权

情况一：在到期日的结算时间，UK100为5 868，周太太盈利2 172.80美元。

情况二：在到期日的结算时间，UK100为5 980，周太太亏损1 287.20美元。

看到这里，可能您会想到既然行情小幅波动，为什么不用卖方传统期权？在这里笔者建议您根据自己的实际情况在两者之间作出选择，因为欧洲数字期权的盈亏一开始就是固定的，也就是说，即便您判断失误也不会给您带来无法预估的损失，不过欧洲数字期权盈亏的标准相对比较简单，这也会令最终的盈亏变得简单，所以究竟使用卖方期权还是数字期权还需要您仔细权衡之后再做决定。

在有些时候，行情可能会步入一个宽幅震荡阶段，这个时候我建议您可以考虑采用欧洲数字区间期权。

2.欧洲数字区间期权

欧洲数字区间期权相对欧洲数字期权的结构更为复杂一些，它是以某一金融商品的价格区间作为标准，以判断到期日该金融商品价格与这一标准的位置关系作为盈亏依据，以获得该期权所付出的权利金作为最大亏损以及预先支付额度与获得该期权所付出的权利金差值作为最大盈利的一种期权交易形式。

案例

陈小姐在2011年4月21日，预计美元兑日元在4月30日之前将在80.50到82.00这一区间内震荡，但对具体的价位没有明确的把握，因此她选择了利用欧洲数字区间期权这一交易工具。

具体方案：买入支付额度为5 000的欧洲数字区间期权

履约价格：80.50；82.00

期权种类：欧洲数字期权，区间内

交易部位：买方

买入价格：0.497 0（49.70%）×4 000×0.456 9＝2 485

盈亏平衡价：80.50，82.00

到期日：2011年4月22日