卖方期权及案例
卖方期权及案例
预计在某一时段中价格变化幅度有限（比方说，预计上涨空间不大的话，可以考虑选用卖出看跌期权；反之，如果下跌空间不大的话，可以考虑选用卖出看涨期权），因为如果价格波动大的话，您完全可以选用买方期权的策略，毕竟这样可以在轻松赚回权利金的同时，获得行情大幅波动产生的盈利。
案例
王小姐在2011年4月15日预期AUDUSD短期内无力上涨并极有可能在未来一周总体上低于1.051 6这一价位，但考虑到AUDUSD下跌幅度应该不会很大，因此放弃了买入AUDUSD现货看跌期权的初衷，转而选用卖出AUDUSD现货看涨期权的策略。
具体方案：卖出2张标准AUDUSD现货合约期权（1张标准AUDUSD现货合约为10万澳元）
履约价格：1.056 1
期权种类：欧式看涨期权
交易部位：卖方
卖出价格（卖出该项期权所获得的收入）：39个基点，总计780美元（39基点×2张标准合约×10美元点值＝780美元）
盈亏平衡价：1.060 0（履约价格＋卖出价格基点数）
到期日：2011年4月21日
图 卖方期权
情况一：假设AUDUSD在4月21日价格等于或低于1.056 1，那么王小姐获得780美元收益。也就是说王小姐成功预测了行情变化的方向并将卖方应得的那部分权利金完整地收入囊中。
情况二：假设AUDUSD在4月21日时高于1.056 1的话，那么王小姐这笔交易就可能出现损失。
实际盈亏＝（盈亏平衡价－结算价）×手数×点值
假设结算价格为1.059 1，则实际盈亏＝（1.060 0－1.059 1）×2×10＝180美元，盈利180美元。
假设结算价为1.063 1，实际盈亏＝（1.060 0－1.063 1）×2×10＝－620美元，亏损620美元。
案例
李先生在2011年4月15日预期北海布伦特原油期货短期内无力下跌并极有可能在未来一周总体上高于123.42美元/桶的价位，但考虑其上涨的幅度应该不会很大，因此放弃了买入布伦特原油期货看涨期权的初衷，转而选用卖出OILs看跌期权的策略。
具体方案：卖出1张标准OILs期货合约期权（1张标准OILs期货合约为1 000桶）
履约价格：123.42美元
期权种类：欧式看跌期权
交易部位：卖方
卖出价格（卖出该项期权所获得的收入）：122基点，总计1 220美元（122基点×1张标准合约×10美元点值＝1 220美元）
盈亏平衡价：122.20（履约价格－卖出价格基点数）
到期日：2011年4月21日
图 卖出OILs看跌期权
情况一：假设OILs在4月21日价格等于或高于履约价123.42，那么李先生获得1 220美元收益。
也就是说李先生成功预测了行情变化的方向并将卖方应得的那部分权利金完整地收入囊中。
情况二：假设OILs在4月21日时的履约价低于123.42的话，那么李先生这笔交易失败。
实际盈亏＝1 220美元－盈亏点数×1张标准单×10美元点值
盈亏点数＝结算价格－履约价
假设结算价格为123.00，实际盈亏＝1 220美元－（123.42－123.00）×1×10＝800美元，盈利800美元。
假设结算价为121.42，实际盈亏＝1 220美元－（123.42－121.42）×1×10＝－780美元，亏损780美元。
买方期权和卖方期权适用于不同的预期环境，盈亏的规则也不尽相同，但无论是买方还是卖方，都可以选择到期履约抑或是在中途转让以获取期权价格变化所带来的价差收益。此外，它们也都可以与现货合约、期货以及CFD等衍生品工具相搭配以降低头寸风险，为下一步决策争取更多的时间。
在投资交易的过程中，您可能会遇到较为复杂的金融环境，而您也会因为无法预测未来行情的走向而对现有的头寸犹豫不决，这个时候建议您通过期权对现有的头寸加以保护，这一策略不仅可以锁定现有的投资成果，而且也保留了后市获取更多收益的权利。
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