德国股票期权结算体系

2019-07-02 10:16:24

德国股票期权结算体系

德国的股票期权业务由欧洲期交所清算公司（Eurex Clearing）负责结算。

Eurex Clearing设置了四类账户，包括合约账户、权利金账户、现金和证券账户以及费用账户。其中，合约账户用于记录结算参与人交易产生的未平仓合约。权利金账户主要用于期权的交易。现金和证券账户包括一个资金账户和一个证券账户。资金账户用于交收资金、保证金等相关资金的收取；证券账户用于证券交收和证券担保品的收取。费用账户则用于交易等相关费用的收取。根据不同性质，合约账户、权利金账户和费用账户均可以分为自营账户、客户账户以及做市商账户三类。

在交易结算方面，Eurex Clearing成为买卖双方结算参与人的中央对手方，为股票期权交易提供担保交收，股票期权交易产生后，Eurex Clearing会计算出该笔交易的权利金（premium），并在计算当日（T日）结算参与人的交收净额后，于T＋1日上午交易开始之前进行担保交收。

在行权结算方面，德国股票期权采用实物交割方式，为投资者提供“自动行权参数管理窗口”，通过该窗口，投资者可自行设定自动行权的价格，如条件满足，则系统会为投资者自动行权。投资者提出行权请求后，Eurex Clearing在行权日（T日）日终根据随机指派原则进行行权分配，并在下一个交易日（T＋1日）上午通知结算参与人相关分配结果。同时，对于不同市场股票期权的行权，Eurex Clearing作为CCP提供T＋2日至T＋4日的交收期，对于德国市场的股票期权，Eurex Clearing在T＋2日完成相关证券和资金的交收。