天宜上佳科创板分析：公司营业收入保持增长势头
东海证券
公司拟向社会公开发 4，788 万股，发行数量占公司发行后总股本的比例不低于 10%，公司本次募集资金拟投资项目围绕主营业务进行，扣除发行费用后的募集资金将投资于以下项目：年产 60 万件轨道交通机车车辆制动闸片及闸瓦项目（2.6 亿），时速 160 公里动力集中电动车组制动闸片研发及智能制造示范生产线项目（3.1 亿），营销与服务网络建设项目（0.76 亿元）。
公司概况：
公司是国内领先的高铁动车组用粉末冶金闸片供应商，主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售。
营收和净利润保持增长势头，毛利率保持较高水平。
2016 年以来公司营收和归母净利润均保持了增长势头，2018 年公司实现营收 5.58 亿元，同比增长 10.01%;同期实现归属于母公司股东的净利润 2.63 亿元，同比增长18.56%。公司销售毛利率自 2016 年以来维持在 74%上下波动，保持较高水平，净利率均维持在 41%以上，盈利能力较好。
公司所处轨交行业发展势头迅猛，未来增长潜力大。
制动系统是高速 列车动车组九大关键技术之一，公司所生产的粉末冶金闸片技术壁垒较高，未来行业也将向高技术壁垒的方向继续发展。
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