期权交易中的卖出异价对敲及案例分析

期权交易中的卖出异价对敲及案例分析

如果你发现某种金融商品的变盘极有可能在某个阻力位之间运行的话，可以考虑使用这一策略，它由卖出看涨期权和卖出看跌期权组合而成，并且到期日、手数相同但履约价格却又不同。

案例

2011年4月22日，标普500指数到达了1 332.6这一重要的阻力位，吴先生预计接下来两周行情可能维持在1 344～1 320之间运行，因此他决定采用卖出异价对敲的策略参与本轮行情。

具体方案：

履约价格：1 344，1 320

期权种类：欧式传统期权

策略：异价对敲

交易部位：卖方

手数：看跌期权1手，看涨期权1手

卖出价格：看涨期权5.1个点，看跌期权255美元，看跌期权6.5个基点折合325美元

US500的点值是5美元

盈亏平衡价：1 308.9；1 355.9

到期日：2011年5月6日

最大亏损不限

最大盈利：580（如图）

 

 

图2　卖出异价对敲

当结算价在策略的盈亏平衡价之外时：

情况一：到期日的结算时间，US500报收于1 360，吴先生亏损205美元。

盈亏计算：

卖出看涨期权亏损计算：

亏损点数＝1 349.4（盈亏平衡价）－1 360（结算价）＝－106个基点

－106个基点×5×1＝－530美元

卖出看跌期权获利325美元。

两者相加亏损205美元。

情况二：到期日的结算时间，US500报收于1 290，吴先生亏损945美元。

盈亏计算：

卖出看涨期权获利255美元。

卖出看跌期权亏损计算：

亏损点数＝1 290（结算价）－1 314（盈亏平衡价）＝－240个基点

－240个基点×5＝－1 200美元

两者相加亏损945美元。

情况三：到期日的结算时间，US500报收于1 340，吴先生盈利580美元。

盈利计算：

卖出看涨期权盈利：325美元

卖出看跌期权盈利：255美元

两者相加盈利580美元。

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