美联储加息对黄金价格有影响吗？

虽然流行的看法是，利率上调有一个看跌黄金价格的影响，即利率上升，对黄金，如果有的话，是未知的，因为实际上有利率和黄金价格之间几乎没有相关性固效果。利率上升甚至可能对黄金价格产生看涨效应。

那么，美联储加息对黄金价格有影响吗？

随着美联储继续缓慢使利率正常化，许多投资者认为较高的利率将迫使金价下行。许多投资者和市场分析师认为，随着利率上升使债券和其他固定收益投资更具吸引力，资金将流入高收益投资，如债券和货币市场基金，以及黄金，这些投资不会产生收益。

小编整理了一下之前的一些情况：

尽管普遍普遍认为美联储加息与黄金价格之间存在强烈的负相关关系，但对美联储加息和黄金价格的各自路径和趋势进行长期审查后发现，实际上并不存在这种关系。从1970年到现在，过去半个世纪的美联储加息与黄金价格之间的相关性仅为28％左右，根本没有被认为具有显着的相关性。

对20世纪70年代发生的大规模黄金牛市的研究表明，当利率高且迅速上升时，黄金价格上涨至20世纪的历史最高价。一年期国库券反映的短期利率在1971年触底反弹至3.5％。到1980年，同样的利率增长了四倍以上，高达16％。在同一时间段内，黄金价格从每盎司50美元上涨到之前难以想象的每盎司850美元的价格。

1973年和1974年，当联邦基金利率迅速上升时，黄金成为其大幅上涨的一部分。1975年和1976年黄金价格随着利率下降而略有下降，但随着利率开始再次大幅攀升，1978年再次开始飙升。

从20世纪80年始，随着利率稳步下降的时间段内出现了持续的黄金熊市。

在最近的2000年代黄金牛市期间，随着黄金价格的上涨，利率整体显着下降。然而，由于黄金价格在最严重的利率下降之前达到顶峰，因此仍然没有证据表明利率上升与金价下跌或利率下降以及金价上涨之间存在直接，持续的相关性。

虽然利率几乎维持在零水平，但黄金价格已经向下修正。根据传统的黄金和利率市场理论，自2008年金融危机以来，黄金价格应继续飙升。此外，即使联邦基金利率在2004年至2006年间从1％上升到5％，黄金继续上涨，价值增长了49％。

真正推动黄金价格的因素

黄金价格与大多数基本商品一样，从长远来看，它是供需的函数。在这两者之间，需求是更强大的组成部分。黄金供应量只会缓慢变化，因为发现的黄金矿床需要10年或更长时间才能转化为生产矿山。事实上，上涨和更高的利率可能对黄金价格利多，因为它们通常看跌股票。

当利率上升使固定收益投资更具吸引力时，股票市场而非黄金市场通常遭受最大的投资资本外流。利率上升几乎总是导致投资者重新平衡他们的投资组合，更多地支持债券而不是支持股票。较高的债券收益率也往往使投资者不太愿意购买可能严重高估倍数的股票。较高的利率意味着公司的融资费用增加，这笔费用通常会对净利润率产生直接的负面影响。这一事实只会使利率上升更有可能导致股票贬值。

随着股票指数创下历史新高，它们总是容易出现明显的下行修正。每当股市大幅下跌时，投资者考虑转移资金的首批另类投资之一就是黄金。在1973年和1974年，当利率上升且标准普尔500指数下跌超过40％时，黄金价格上涨了150％以上。

鉴于股票市场价格和黄金价格对加息的实际反应的历史趋势，股票价格将受到利率上升的负面影响的可能性更大，事实上，黄金可能作为股票的另类投资受益。。

因此，虽然美联储加息可能会增加美元，推动黄金价格走低（黄金价格以美元计价），但股票价格和波动以及一般供求等因素是黄金价格的真正驱动因素。

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