离岸币是什么及什么是币套利

2023-09-06 11:29:08

我们手中的钱叫做“币”，美国人手中的钱叫做“美元”，日本人手中的钱叫做“日元”，欧洲人手中的钱叫做“欧元”。币就是币，可最近由于币汇率大幅波动，“离岸币”这个词频繁见诸报端，到底什么是离岸币?币为什么要“离岸”呢?

离岸币市场主要在香港，这个最主要的离岸币市场是两边长期贸易催生出来的自发的市场。企业对香港、以及通过香港作为中介进行的进出口贸易活动自然会产生货币交易，这个货币交易可以用美元等外币结算，当然也可以用币进行结算，这个结算的币留在香港，逐渐发展成为最大的离岸币市场。另外，还有直接投资、个人旅游汇款、包括近些年的点心债等涉及到币的活动，但主要的量仍是企业贸易带来的币。

说白了，离岸币市场就是不在我国境内的币交易市场。香港作为中西方交流中心，自古就有连接中西的口岸功能，在货币逐渐普及之后，香港自然也就成为了最主要的币离岸市场。这个市场的本质以及币汇率制度决定了这个市场的行为。币在相当长的一段时间内都存在极强的升值预期，加上外资出入境的管制，让香港这个币离岸市场变得格外有趣，针对币的套利行为都在这个市场上开展。如果说这个离岸市场的初始功能是贸易资金交换，那么随着币升值预期加强，这个市场越来越变成套利市场。

知道了什么是离岸币市场，接下来就需要知道“币套利”，因为离岸币市场随着深入发展，套利渐渐变为一种企业的常规交易行为。

如果币没有升值或贬值预期，或者币可以兑换，离岸币市场就不存在套利空间，这很好理解。但实际上，在相当长的一段时间内币都是在升值的，所以在香港的币(离岸币)就变成了香饽饽，大家都想要币，因为能升值。所以在升值周期，离岸币的汇价会显著高于在岸币汇价，在升值预期和兑换管制的情况下，香港的币更抢手。同样的道理，在贬值预期之下，香港持有币的人都想尽快换成美元和港币，离岸币的汇价就会低于在岸币。

套利行为就此诞生。那么，企业究竟如何进行套利呢?首先可以把汇价差看作在岸币未来升值/贬值的空间，离岸币没有汇兑管制，没有央行托市，可以部分理解成实际价值，在岸币汇率的管制和托市不会一直持续，最后总会向市场价格靠拢。可以把这个价差看作离岸币市场套利的空间或者套利的成本。作为个人来说，设想一种场景，在深圳的银行里用6万币兑换1万美元，而在香港这一万美元可以兑换成6万1千币，中间的差价就是套利空间。如果有这种空间，就会有源源不断的人通过这种操作来获利，套利行为也就越来越普遍。

当然，货币兑换不是没成本的，我们买卖股票都要上缴佣金和印花税，买卖货币也一定要缴纳相关的费用。作为个人来说，通过在岸/离岸不同市场价差进行币套利是不切实际的。但作为企业来说，特别是从事进出口贸易的企业，如果多长个心眼，那么抓住币波动所产生的套利空间，每年也会有不菲的利润入账。