外汇教程之什么是广场协议 ？广场协议产生的背景介绍
什么是广场协议?
1985年9月22日，美国财政赤字剧增，对外贸易逆差大幅增长。美国希望通过美元贬值来增加产品的出口竞争力，以改善美国国际收支不平衡状况。
广场协议的表面经济背景是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投入者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。
广场协议的背景
1985年9月22日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和央行行长(简称G5)在纽约广场饭店会议，达成五国联合干预外汇市场，诱导美元对紧要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额赤字问题的协议。因协议在广场饭店签署，史称“广场协议”(PlazaAccord)。
1.广场协议前美国经济背景：贸易赤字高
巨额的经常账户赤字。1979-1980年，世界第二次石油危机爆发，导致美国能源价格大幅上升，美国出现了严重的通货膨胀。79年夏天，沃尔克就任美联储，为了治理通胀，他连续三次提高基准利率，实行紧缩的货币政策。高利率吸引了大量的海外资产流入美国，导致美元汇率飙升。
1979年底到1984年底，美元汇率上涨了60%，美元兑紧要工业国家的货币超过了布雷顿森林体系瓦解前所达到的水平。美元过于坚挺，使美国的出口，特别是制造业的出口受到了沉重的打击。
而日本成为美国贸易逆差的最紧要来源。美国逆差的来源国紧要是日本、联邦德国、法国和英国。以1985年为例，当年美国的总逆差规模为1200多亿美元，其中对上述4国的逆差约占1/2，解决了上述四国的贸易失衡问题，美国的贸易逆差就能收缩50%。
对比美国和其他国家的双边贸易与贸易差额，美日的双边贸易有如下特点：
①出现贸易逆差的时间最早。美国对日本出现贸易逆差的时间是1965年，早于美国对其他贸易伙伴国出现双边贸易逆差的时间，而美国持续的整体性贸易逆差格局直到1976年才正式开始，比对日本出现贸易逆差的时间晚了10年有余;
②美国对日本的双边贸易逆差增速最快，平均不到4年就翻1番;
③美国对日本的双边贸易规模和双边逆差规模都最大。以1985年为例，当年美国对日本出口226亿美元，约为美国出口规模的10%，美国从日本进口688亿美元，约占美国进口规模的20%。日本无疑是美国的第一大贸易伙伴。占比更大的是美国对日本的双边贸易逆差，当年，逆差规模达到462亿美元，已经接近美国贸易逆差总规模的40%，所以日本理所当然地成为美国当时“治理”贸易逆差最紧要的对象。
2.美国财政负债累累
美国的内债与外债。20世纪80年代初，美国的政策组合——紧缩的货币政策和扩张的财政政策——无疑也是引致美元升值、美国经常项目恶化的原因。里根从1982年下半年起实行扩大赤字的预算政策，执政5年来的赤字开支共计8100多亿美元，远远超过从1789年建立联邦债务统计制度到1980年间财政赤字的总和。
里根的巨额财政赤字虽然对美国经济有过强烈的作用，带来83-84年强劲的经济回升，但终究也给经济带来了很多负面的影响。比如加重了国债负担，损害了国民储蓄，并削弱了美国出口的竞争能力，成为80年代阻碍美国经济增长的最大威胁。
美国成为世界最大的债务国。为弥补贸易逆差，美国需要大量吸引外资。而大量外资流入，迅速改变了美国的对外资产地位。由于流入远远超过流出，美国对外净投入额从81年开始急剧下降，使美国从1914年以来第一次成为净债务国。而日本在此期间巨额的经常账户赤字，为其积累了巨额的外汇储备，日本大量持有美元债券，成为美国的最大债主。因此，美国渴望通过多方谈判，一方面解决因美元定价过高而导致的巨额贸易逆差问题，另一方面更重要的是打击美国的最大债权国——日本。
3.广场协议前日本经济背景：经济增长至上
二战以后，日本确立了“经济增长至上”的方针，以进展本国经济作为首要任务;而美国为了冷战战略的需要，也积极扶助日本进展经济。在本国政策的有效干预和美国财力、技术、市场的支持下，日本经济得到迅速的进展。1960-70年间，日本GDP的平均增长率已经高达16.9%，国民出产总值也位居世界第二位。
4.日本对美巨额顺差
日本对外贸易的巨额顺差。日本的贸易及具备明显的“利己主义”，即根据自身利益许多商品进口或外资进入，同时长期以保护国内初期产业为由，推迟资本市场的。日本的这种利己主义的贸易体制，使其成为世界最大的贸易盈余国和对外的最大受益者。
在经济危机中，日本通过调整产业结构，进展能源节约型产业，1982年的通胀率已经下降到3.0%，率先走出了滞胀，并以其低耗能、低价位的制造业产品迅速占领美国及全球市场，如机械、化工、电器、汽车等。
5.日本成为最大债权国
20世纪80年代初，日本实行了一系列宏观政策调整。在金融方面，日本放弃了为压低通胀而制定的紧缩方针，在财政方面，虽然采取了公共事业追加措施，但因为继续坚持了缩小赤字的方针，日本的财政收支均衡状态得到了改善(财政赤字占GDP的比重从1980年的4.0%降至1984年的1.8%)。同时由于巨额的贸易顺差，使得日本持有大量的外汇储备，而这些钱紧要被用来购买美国国债，日本在美国持有巨额资产，这些资产紧要是以美元形式存在。
