宏观审慎评估体系的提出目的

2023-09-06 10:49:14

建立“宏观审慎经营管理+广义货币政策”的全面危机经营管理体系，防范日益复杂的系统性危机

“巴塞尔协议+宏观审慎经营管理”是国际金融监管的标准化框架，将微观层面的资本监管与宏观层面的综合经营管理结合在一起，可以较好的单个金融机构危机向宏观体系的溢出，在一定程度上消除了较小的个体危机加总后酿成宏观大危机的“合成谬误”问题。由于中国的金融体系还不完全成熟，尚未经历一轮完整的金融周期考验，危机的集聚结构和外溢机理尚没有历史数据可供参考，当前的分业监管格局并不能保证系统性危机的完全可控，过去发生的钱荒和股灾，就证明了这种基于微观机构实行分类的监管框架的不足，因此应更加注重从全局实行综合化的危机监测和管控，通过顶层设计建立宏观审慎经营管理框架。

从货币政策来看，央行也需要对货币政策工具体系实行重构，建立包含多重操作目标的广义货币政策体系。

一是随着利率市场化的完成，央行的货币政策工具体系也在发生变化，原来依赖的紧要货币政策工具比如存基准利率，将逐步让渡给金融市场，更多采用准备金利率、公开市场利率等市场化工具，这就需要对货币政策工具实行重构。

二是以合意为主的信贷政策，在商业银行表外资产大扩张的状况下，已经逐步丧失了约束意义，需要将传统的信贷政策指标实行扩展，建立包含结构化融资等在内的广义信贷指标。

三是在利率市场化初期，为了防止银行间恶意竞争打价格战，将银行的利率定价状况也纳入指标体系，作为评估其监管评级的一部分，既可以提升银行之间的差异化定价能力，又可以在一定程度上约束恶意定价行为，表现出经营管理框架的柔韧度和灵活性。

四是在当前的流动性陷阱未现改善的状况下，通过此框架将防范金融危机与疏通货币政策传导通道相结合(比如广义信贷、定价行为和信贷政策执行等指标)，可以实现广义货币政策的职能。