上市公司热衷换购ETF
上市公司股东以股份换购式交易型指数基金（ETF）份额渐成风潮。据记者不完全统计，今年已有**30家上市公司参与ETF份额，而**期成立的多只股票ETF募集成绩喜人，上市公司股东换购也起到不小的助推作用。
上市公司热衷换购ETF
**期，多只爆款ETF成立。7月27日，汇添富中证长三角一体化发展ETF成立，募集规模64.29亿元；7月24日，富国中证军工龙头ETF首募72.02亿元，成为今年募集规模最大的股票ETF；工银沪深300ETF募集规模达到68.64亿元。
这些ETF背后都出现了上市公司股东换购的情况。公告显示，600705(中航资本)、600038(中直股份)、600184(光电股份)、000519(中兵红箭)等，以股份换购了富国中证军工龙头ETF份额。此外，600023(浙能电力)控股股东浙能集团以2亿股换购汇添富中证长三角一体化发展ETF。600623(华谊集团)大股东国盛集团7月24日也以6315.89万股换购汇添富中证长三角一体化发展ETF份额。7月22日，002555(三七互娱)股东吴卫东以400万股换购华安中证民企成长ETF份额，同时以1400万股换购汇添富中证长三角一体化发展ETF。
据记者不完全统计，今年以来已有29家上市公司股东用所持股份换购ETF份额，000063(中兴通讯)、601857(中国石油)股东换购工银沪深300ETF；300429(强力新材)、300523(辰安科技)换购华夏创蓝筹ETF；600260(凯乐科技)、300045(华力创通)、002023(海特高新)股东换购鹏华中证国防ETF；002410(广联达)股东换购弘毅远方国证民企领先100ETF；603025(大豪科技)的5位股东完成对博时中证500ETF的网下股票换购。
上市公司股东热衷换购ETF份额，好买基金研究总监曾令华认为这一现象有两方面原因，一是优化上市公司股东自身的资产配置，单只股票换购成ETF，改变了原投资组合的风险结构，相当于持有一篮子股票，持仓的非系统性风险大大降低；二是方便某些上市公司股东“变现”。
国泰基金量化投资事业部总监梁杏分析，一些大股票发布换购公告，在业内形成示范效应。上市公司股东发现通过ETF换购减持有很多好处：比直接发减持公告，对市场的心理冲击小很多；通过换购减持一篮子股票，比直接减持一只股票，对股价和市场流动性的影响要低很多。
上海证券基金评价中心分析师姚慧认为，换购ETF减持优势明显，会计处理上不需要实现亏损和利润，免征印花税。市场担心股东换购减持可能带来的负面影响，姚慧表示，对于换购其实有明确规定，不必过于担心。姚慧介绍，股票换购被认定为采用证券交易系统实现间接减持，因此适用于减持新规中“采取集中竞价交易方式的，在任意连续90日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的1%”的规定。如果之前股东有过相关减持，那么最大换购额度为“总股份*1%-90日内已经减持的股票”，数量有限。
股东换购或将成为ETF重要资金来源
实际上，上市公司股东拿股份换购ETF份额，对基金公司来说有直接好处。姚慧表示，换购可以扩大规模，且募集期的ETF有增持相关股票的需要，股票换购使双方都不必进入二级市场，有利于减少交易行为对股价的冲击。姚慧强调，ETF规模逐渐扩大是各种原因叠加的结果，包括ETF管理费用低、透明程度高、方便进行折溢价套利等优势越来越得到投资者认可，上市股东换购只是其中一个因素。
曾令华表示，上市公司拿股份换购成为ETF一个重要的资金来源，但随着ETF投资效益越来越好，创新品种越来越丰富，也会吸引更多散户和其他机构投资者参与，优化ETF投资者结构。
业内人士认为，上市公司股东换购ETF可能会成为一种行业趋势。梁杏认为，对于股东来说，减持是硬需求，通过ETF换购有助于资本市场更加**稳。对基金公司来说，通过换购可以帮助ETF有稳定的规模，起到稳定器的作用。
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