充当保护伞的“伞形基金”

2019-07-02 10:18:33

充当保护伞的“伞形基金”

虽然近期股市已经进入了反弹，但大批基金经理频频跳槽，偏股型和混合型基金业绩排名发生反转，上半年下跌时表现出色的如今不尽如人意，表现很差的却开始跻身前列，而由明星经理掌管的那几只基金又处于暂停申购状态，加之下半年乃至今后更长时间国内宏观经济走势的扑朔迷离和欧美市场的不明朗，使得那些有心跻身基民行列的人也感到无所适从，不知道究竟该选择哪些基金作投资。分析基金最新投资组合可以知道，有相当一部分基金选择持有的是银行、房地产、钢铁等几乎家喻户晓的大路货，由此可见，基金经理队伍中不乏平庸之辈，而关键是我们并不知道宏观经济的后期表现，也无法搞清楚周期性行业股票后市到底能够存在多少机会。巴菲特、索罗斯等国际投资大师们在选择投资对象时，尚且要努力避开各种不确定性因素以防控风险，何况你我这些普通人？那么，有没有由产品设计所决定，先天就对基金经理个人能力依赖程度相对较低，却重仓持有未来前景已经非常明确的股票的基金呢？

　　读者看到这里一定感到不以为然：对基金经理个人能力依赖程度较低的不就是指数基金嘛！当然不是。笔者请大家先看看下面这三只基金：第一只叫成长类股票基金，按照合同规定，只能投资于电子、信息技术、传播与文化产业、医药与生物制品所属行业的股票；第二只叫周期类股票基金，按照合同规定，只能投资于纺织、服装、皮毛、造纸、印刷、石油化工、化学、塑胶、塑料、金属、非金属、机械、设备、仪表、建筑业、房地产、采掘等所属行业的股票；第三只叫稳定类股票基金，按照合同规定，只能投资于农、林、牧、渔、食品、饮料、木材、家具、电力、煤气及水的生产供应、交通运输、仓储、批发和零售贸易、金融、保险、社会服务等所属行业的股票。

　　需要说明的是，这三只基金同属一家基金公司，在相互间进行转换时，通常免收申赎费用。这种基金被业内称为“伞形基金”。由于在基金合同里就明确规定了其中任何一只的投资范围，而这不同的投资范围又基本对应着宏观经济不同的发展周期和股市的不同运行阶段，从而在根本上确保了投资者能够依据经济发展所处的不同周期和股市运行所处的不同阶段，选择持有与之相适应的基金，就可以避免陷入进退两难的境地：当政府为了刺激经济复苏，开始下调存款准备金率和存款利率，股市也进入上升周期时，自然应选择持有周期类股票基金；当经济前景不明朗，股市进入宽幅震荡，你可以根据风险偏好选择持有成长类股票基金或稳定类股票基金。

　　泰达宏利、招商基金、国投瑞银等多家基金管理公司均有类似的“伞形基金”，其中，有的基金已经在市场上经历了多年牛熊轮回的考验。