基金限购介绍及如何从限购基金中寻找投资机会

2023-09-06 12:01:52

今天聊聊限购基金。

一、绩优基金限购

　　绩优基金限购，保业绩的可能性更高。通过限购，适度保持基金规模稳定，可以实现资产配置目标，实现相对靠前的业绩排名。这些基金往往业绩比较好，基金经理出名，由于赚钱效应明显，市场追捧，就会有大批资金流入，短时间内会摊薄原有投资者收益。适当规模，有助于为投资者追求长期稳健收益。

　　对基金经理来讲，如果短期规模激增，会导致投资策略陷入被动。当管理规模达到百亿甚至几百亿元时，也会带来“船大难掉头”的问题。对规模进行一定，有利于基金经理建仓和管理。

　　短期来看，基金限购会阻碍基金规模成长，进而影响基金公司管理费收入。但长期来看，这种方式实际上是保护了持有人利益，可以带来投资者的长久信任。

二、其他限购原因

　　这些“巨无霸”基金通过限规模来保业绩，这个我们很好理解。但在投资过程中我们发现有一些基金规模较小，有的才几个亿，也采取了非常严格的限购措施。这里面的学问就很多了。

　　1、分红前。根据规定，基金分红暂免征收所得税，所以分红前可能会有机构资金涌入。所以一些打算分红的基金也会控制规模，主要为了确认基金份额，同时规避大资金免税套利。

　　2、QDII额度或境外市场休市。根据国家外汇管制制度，个人每年的购汇额度只有5万美元。基金公司投资境外市场也是有额度的，当大家都看好海外市场时，都想借道QDII基金进行投资，但额度被买光了，自然需要对基金进行限购甚至暂停申购。另外，当境外投资市场休市时，QDII基金也会暂停交易，因为此时QDII基金无法估值，亦无法将当日新增的金额进行有效的配置。

　　3、保持最优投资策略。除了绩优基金限购，一些“打新”基金也会限购。他们的规模一般都不是很大，多数在2亿以下。因为打新基金如果规模太大，中签率不高，打新收益就会被摊薄，对净值的增厚效果就会大打折扣。从历来打新收益情况看，规模2亿元出头的基金收益率最高。像这类基金限购，可能就是为了保持最优规模去获得更好的投资收益。

　　4、更容易做出业绩。同一基金经理管理多只产品，小规模的基金限购，大规模反而没限购，这就值得研究。由于目前业绩优秀，出于保业绩，暂时放弃规模扩张。毕竟基金规模越大后，基金经理调仓和持股的要求就越高。小规模的基金策略更灵活，投资手段更多样化，限购较小规模的基金，很可能是希望做出一只自己的“代表作”。

　　5、保证持有人结构。有的基金持有人以机构为主，或者本身是机构定制基金，并非针对零售渠道的产品。为了实现机构资金既定的投资收益目标和风险偏好，这类基金也可能进行限购。说通俗一点，就是不想让散户去掺和。

　　总结一下，基本上都是因为业绩好、产品稀缺、或是产品即将有所作为，才会选择大额限购。而限购也是为了保证原始持有人利益的需求。