可转换企业债券的案例介绍

2023-09-06 12:00:49

中国宝安企业（集团）股份有限企业1992年10月，经批准，由中国银行深圳信托咨询企业为总包销商，招商银行等7家机构为分销商向社会发布公告将发行可转换债券。1992年底，发行获得成功，并于1993年2月10日在深圳证券交易所挂牌交易。宝安可转换债券的紧要发行条件是：发行总额为5亿元人民币，按债券面值每张5000元发行，期限是3年（1992.12—1995.12），票面利率为3%，每年付息一次。债券载明两项限制性条款：

可转换条款规范债券持有人自1993年6月1日起至债券到期日前可选择以每股25元的转换价格转换为宝安企业的人民币普通股1股。

推迟可赎回条款规范，宝安企业有权利但没有义务在可转换债券到期前半年内以每张5150元的赎回价格赎回可转换债券。债券同时规范，若在1993年6月1日前该企业增加新的人民币普通股股本，按下列调整转换价格：

[（调整前转换价格-股息）*原股本+新股发行价*新增股本]/增股后人民币普通股总股本

宝安可转换债券发行时的有关状况是：由中国人民银行规范的3年期银行储蓄存款利率为8.28%，3年期企业债券利率为9.94%，1992年发行的3年期国库券的票面利率为9.5%，并享有规范的保值补贴。根据发行说明书，可转换债券所募集的5亿元资金紧要用于房地产开发业和工业投入项目，支付购买武汉南湖机场及其附近工地土地款及平整土地费，开发兴建高中档商品住宅楼；购买上海浦东陆家嘴金融贸易区土地，兴建综合档宝安大厦；开发出产专用集成电路，生物工程基地建设等。

宝安企业可转换债券于1993年2月10日在深交所正式挂牌上市，此时正值股市处于高度投机之中，面值1元的宝安企业可转换债券在上市当天的开盘价就高达1.5元/股（相应的宝安A股转股价为每股37.5元），并迅速被炒高至2.67元/股的历史天价。宝安A股在2月8日亦上升至33.95元的最高记录。随后，由于形式变化加之大规模的国债发行触发了股市的长期低速行情，宝安A股市价一路下跌，1993年7月宝安估价跌至13.70元，后来一度跌进每股5元以内。到1995年12月29日，宝安可转换债券摘牌的一天，宝安A股的收盘价降到2.84元。宝安可转换债券随之一跌再跌，1993年7月20日跌至0.81元，最后曾跌至0.78元，直至到期日以1.02元摘牌。

从转股状况看，至宝安可转换债券摘牌时，转换为股票的共计1350.75万股。实现转换部分占发行总额的2.7%。