什么是投资本土偏好？投资本土偏好介绍

2023-09-06 12:00:28

什么是本土偏好

本土偏好是指投入者倾向于投入在本土而非海外市场的现象。

投入者本土偏好的原因解析

投入者以全球市场为代价、执着地过分重视其本土市场有一系列的原因。其中一些原因有相当理性的基础，比如让外国投入止步的信息障碍和监管。但是，最近几十年的总体全球趋势一直是减轻这些类型的因素。虽然依然存在一些针对外国投入的重大，特别是货币危机(它可以规避，但是需要成本)，但是这不足以说明本土偏好的全部内容，它仍然在许多国家普遍存在。但是，本土偏好在很大程度上可能来源于行为因素。例如，这可能包含熟悉度偏好——优先选择投入者更耳熟能详的资产或“股票名称”，这是因为投入者估出一项可能存在瑕疵的假设，他们认为自己对更亲近的事物有某种信息优势。投入者和解析师倾向于对其本土市场做出相对更为乐观的经济增长假设，这也是潜在本土偏好的例子。

“本土偏好”现象普遍存在。虽然很多投入者都知道“不要把鸡蛋放进同一个篮子”，但由于海外潜在的汇率危机以及较为昂贵的交易成本，投入者还是倾向于将大部分资产集中在最熟悉的本地市场。有调查显示，北美投入者的资产中约有75%为北美证券，而欧洲投入者的组合则有六成为欧洲证券，亚洲投入者的本土偏好情结似乎更加严重，亚洲证券在投入组合中所占的比重高达85%。资本流动、交易成本、流动性考量、汇率波动、危机、信息不足、税率偏高、语言和文化障碍等，都是投入者不愿涉足海外市场的因素，但也有其它因素会对本土偏好产生影响。一项由欧洲学者所作的研究指出，投入者的本土偏好程度与个人特性有关。研究发现，过往投入经验越丰富以及教育程度较高的投入者，本土偏好程度通常越低，资产分散程度则越高。此外，投入行为学的相关理论认为，过度自信的投入者，容易相信对自己所熟悉的资产类别拥有资讯优势，因而本土偏好的程度一般较高。