创业板基金如何选？

创业板为何疲弱？

笔者个人觉得，大概有两大理由：

一是科创板抢风头。春节前夕，科创板及注册制加速推进。作为2019年中国资本市场最重要的，科创板自其名称诞生伊始，围绕其交易制度设计及首批企业质地猜想便络绎不绝。有人说，科创板的决策层次之高、优先级别之高，在资本甚至金融领域可能都史无前例。很多人担心，科创板会分流市场资金，特别是对标的创业板。

二是商誉减值问题。在商誉减值预期的影响下，年初至今，创业板指在A股中，乃至全球主要指数中表现最差。本周是春节长假前最后一周，也是有业绩风险的创业板公司年报预告的密集披露期，创业板即将从至暗时刻见到黎明曙光。

创业板值得投么？

笔者个人觉着，科创板并不会对创业板形成垂直打击，科创板的影响主要在于壳价值毁灭对原有A股市场产生冲击。对业绩差、市值小的公司影响更为明显，对成长行业本身产生的影响并不大。不少研究机构分析认为，科创板的推出有利于提升市场活跃度，提振市场人气，而且从示范效应上看，如果科创板出现超预期的上涨，有可能形成估值联动，带动创业板的核心科技股估值提升。

我们来看看创业板指数（399006）的行业分布情况：

看到没？医药生物、计算机、传媒和电子等行业位居创业板指数权重前四位，这些可都是高成长的新兴行业，代表了中国新经济的中坚力量。

创业板指数发布于2010年6月1日，基点1000点。2015年疯牛的时候，该指数从2012年12月初的最低点585点起步，一路涨到2015年6月初的4038点，涨幅高达590％。现在，创业板指数多少点呢？截至1月28日收盘，已经跌到了于1260点，跌幅高达69％，相当于指数最高点打了三折。

从估值来看，当前创业板指数最新PE为28.5倍，大幅低于历史平均值52倍，处于历史估值百分位的1.52％，是一个很低很低的估值区间。

创业板基金如何选？

创业板指数的基金和中证500家族比起来，成员少了很多，总共不到30只，且一半左右的基金规模都在1亿元以下。这里，笔者剔除了规模在两千万以下的基金，得到以下25只基金（AC份额单独计算）。

部分创业板指数基金情况一览

（数据截至：2019年1月27日）

从上表数据我们看到，25只创业板基金中，有24只为普通指数型基金，仅有1只增强型基金161613融通创业板指数增强A。

从基金规模来看，当前规模最大的基金为159915易方达创业板ETF，最新规模为186亿元，成为当之无愧的巨无霸。另外，161022富国创业板分级规模达到57亿元。

从基金费率来看，大多数创业板基金的管理费为0.5％/年，托管费为0.1％/年。不过，161022富国创业板和160637鹏华创业板两只基金的收费要比同类高一倍，管理费为1％，托管费为0.22％。仅有的1只增强型基金161613融通创业板增强A的管理费为1％，托管费为0.2％。

从业绩表现来看，2019年表现最好的为159952广发创业板ETF，收益率为1.32％。最近1年，表现最好的003766广发创业板ETF联接C，下跌26.85％，跌幅小于同类基金。最近2年、最近3年和最近5年表现最好的均为159908博时创业板ETF，可惜规模实在太小，才不到0.4亿元，直接PASS。从成立以来的年化收益来看，161613展现出了增强的实力，年化收益为5.89％，属于同类基金中最高的。另外，159915的年化收益也超过了4％。

简单总结一下：

1、场内基金方面，易方达创业板ETF、广发创业板ETF和南方创业板ETF规模较大，流动性好，费率较低；

2、场外基金方面，易方达创业板ETF联接A、天弘创业板A/C规模较大，费率较低；

3、实在看好增强策略，可以选择融通创业板增强A。不过最近2年增强效果不明显，基本和ETF基金表现相仿，甚至跌幅还超过了这类基金。当然，增强基金的费率也较高。

• 上一篇：什么是契约型投资基金?
• 下一篇：什么是交易所交易基金 什么是指数化投资与套利机制