什么是h股？

什么是h股？H股也称国企股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。（因香港英文——HongKong首字母，而称得名H股。）H股为实物股票，实行“T+0”交割制度，无涨跌幅。

中国地区机构投资者可以投资于H股，地区个人目前尚不能直接投资于H股。在天津，个人投资者可以在中国银行各银行网点开办“港股直通车”业务而直接投资于H股。但是，**目前尚未对此项业务最后的开闸放水。个人直接投资于H股尚需时日。国际资本投资者可以投资H股。

H股模式和红筹模式的区别

关于H股和红筹架构的定义和基本的不同前面的回答已经讲了很多，非常具体。简单来讲，H股的公司注册在中国，红筹公司都有离岸架构（包括VIE结构，海外离岸公司受监管原因不可直接持有境内Op Co, 只能通过合约方式间接的实际控制境内OpCo的收益）

以上区别导致的最直接影响是：H股公司在境外资本市场的融资活动仍然需要境内监管机构（至少有，外管局）的审批，而红筹架构则灵活很多，境外资本市场的融资活动无需境内监管机构的审批。

因此，如果能做红筹，大家都会选择红筹。事实上早期甚至国有企业都是红筹的，但是为什么后来几乎所有国有企业都选择H股了呢？

大多数情况，不是不想，实是不能。内地公司如果要变成红筹架构，重组阶段都需要走资产出境这一步，就是把中国境内法人持有的资产转为境外法人持有。后来了很多对资产出境的，具体的条文我也不是专家，中国境内律师应该能更好的回答这个问题，但是总之，这个事情比较麻烦，国有资产尤其困难，国有企业的当家人没必要冒这么大的风险。

第二种只能做H股的情况是，已经有国内上市，出于融资、改善股东结构等原因希望在一个有再融资能力的国际市场上市，那就只能H股了，因为公司架构已经在那里并且已经上市，没办法改了。

去年有一些民营企业或者可以做红筹的但是却做成了H股，原因又不同——这些都是本来排队等A股的，后来A股遥遥无期，不如转港股。但是如果再要重组一次变成离岸持有架构的话，时间成本和财务成本很大，各级各种审批又得再跑一次，一时半会儿改不回来，就索性把本来用于A股的架构直接端到香港做H股。

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