什么是溢价率？溢价率是什么意思

什么是溢价率？溢价率是什么意思？溢价率，就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者在到期日实现打和。溢价率是度量权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高，打和愈不容易。

溢价率计算方法

权证溢价率=[(行权价+权证价格/行权比例)/标的证券价格-1]×100%

简单而言，投资者可以将溢价率视为投资成本之一。举例来说，某权证的行权价100元，正股现价95元，权证现价1元，行权比例1：1。按此计算，该证的溢价率是6.3%，换言之，若投资者以现价买入证并持有至到期，相关正股必须上升至少6.3%至大约101元以上，该投资者才可以保本。

【（100+1/1）/95-1】*100%=6.3%

权证表现

溢价率是权证价值分析中的一个重要指标，它体现的是权证价格与其行权价格相对于正股价格的偏离程度。权证作为买入或卖出正股的一种权力，具有时间价值与理论价值。因此它可以作为正股的一种替代物。而根据一价定律，权证的价格与正股价格紧密相连。本文尝试使用溢价率作为分析权证价值的一种方法，得到了许多有趣的结论。

权证溢价率=[(行权价+权证价格/行权比例)/正股价格-1]×100%

认沽权证溢价率=[1-(行权价-认沽权证价格/行权比例)/正股价格]×100%权证表现

平价权证：权证收益率波动较高，溢价率普遍约在 30%以上由于价内外程度不高的权证在正股波动过程中，极容易转变为平价权证，因此这些权证与平价权证拥有相似的表现。我们在这里将平价权证与价内外程度不高的权证放在一起进行研究，并将这一类权证统称为平价权证。标准大约是在价内外20%以内。

平价认沽权证表现：溢价率低于深度价外认沽权证

作为平价的认沽权证，其表现主要有：

a、 与其它深度价外的认沽权证相比，平价认沽权证溢价率相对较低，其溢价率水平与平价权证相似；

b、 与其它深度价外的认沽权证相比，平价认沽权证走势相对受正股影响更强一些，其反向运动相对明显；

权证分类

1、深度价内权证：溢价率较低，具备一定股性除却上文中提到的平价权证，我国权证市场上的权证均为深度价内权证。深度价内的权证，由于其理论价值较高，因此，其市场价格也偏高，因此这一类权证已经具备了一定的股性。其走势不再像平价权证一样波澜壮阔，相对更加平稳。

通过研究 8 只深度价内的权证，我们发现它们都具有如下特征：

a、 其溢价率偏低，约在 20%左右，有的甚至出现折价；

b、 与平价权证相比，收益率波动较小；

造成深度价内权证溢价率较低的原因，主要在于其较高的理论价格，导致它的性质界与平价权证与正股之前。既有权证的杠杆放大效应，也具有了一定的股性。因此它能够随着正股上涨带来高于正股的收益率，同时与平价权证相比，其风险更小。

2、深度价外认沽权证：溢价率极高，时间价值衰减由于股票市场的火爆，导致权证市场上的认沽权证大部分处于深度价外。

这一批深度价外的认沽权证表现出了如下的几个主要特点：

a、 溢价率较高：由于这批深度价外认沽权证理论价格为 0，并且短时间内正股急跌至低于其行权价的可能性极小。因此，这批深度价外认沽权证只余下时间价值。所以，其溢价率较高，大部分在 40%以上；

b、 对正股的表现极不敏感：同样是由于短时间内正股急跌至低于其行权价的可能性极小，因此其走势表现基本与正股无关；

c、 价格较稳定，呈现出缓慢下滑的态势：随着时间流逝，权证的时间价值在减少。

• 上一篇：股票复牌是什么意思？什么是复牌
• 下一篇：什么是股票型基金？股票型基金怎么买