如何看待上市公司回购或股东增持？

1、增持与回购有四个作用,稳定股价提升信心为主要作用。（下面是小编为大家收集的如何看待上市公司回购或股东增持？相关信息，希望你喜欢。）上市公司回购增持股份的原因有四个方面,增厚每股收益和每股净资产,提升股东价值;提高公司的经营杠杆比例;因个人避税方面的原因,红利税低于资本利得税;管理层将股份回购作为一种信号,向投资者表明公司的股票被低估。在实践中,第四种原因是促使上市公司回购或者增持股份的主要原因。

2、增持与回购对股价的影响长期不显著短期显著。增持和回购虽然可以从财务的角度来改变股东价值,但是并不能改变上市公司的宏观背景,所以这种资本运作很难使得股价获得长期支撑,所以增持回购不改变股价的长期走势。我国A股市场和市场当年有很大的相似性,也是出于稳定股价的需要,在熊市中公布了相关的增持和回购办法,但是市场经历了小幅反弹后继续维持长期趋势不变。

3、可以用四个指标来寻找增持与回购的公司。A股市场上增持的公司有几个显著的特征,首先市盈率低于市场平均水平,其次ROE水平高于市场平均水平且在10%以上,按年度计算在15%以上,第三流通A股占总股本比例较高,第四是少数股东权益占比较低,而现金流并不能成为判断的依据。目前增持的公司绝大部分的理由是看好未来的发展,但除了央企以外,少部分增持的公司ROE水平、市盈率等并不符合我们前面的判断,这里面还是和大股东意愿相关度比较高。

4、增持可能成为普遍现象,而回购不一定能普遍实施增持可能成为普遍现象,但是回购并不一定能普遍实施。主要原因可能是公司治理的问题。相当多银行股中有不少外资持有股权,如果采取回购措施,可能使得外资持股比例过高,影响国家控股权。另外,中小企业目前增持的比例较小,未来中小板增持的企业可能主要集中在持股比例较低的企业上。

上市公司对于股票的回购有这些原因：①实行股权激励计划;②避免恶意收购;③提高公司收益率;④稳定公司股价，提高公司形象。那么公司要回购股票，到底会不会是利好还是利空呢?还是需要以实际情况为标准：

1、回购后注销：倘若在股价低估的状况下，回购股票并且注销，如此就会致使公司总股数下降，每一股的收入将大大提高，股票这样回购的话是利好。假如股价没有被低估时就回购股票，故意诱导那些浑然不知情况的群众去抬高股价，就会造成股东权益的亏损，这是一种的利空。

2、回购不注销：如果说公司是要在低位回购股票，将它作为库存股份是没有注销的，然后一旦当股价在高位时，派发股份用为其他用途。公司存有炒自己股票的嫌疑，那么不注销便可以说是利空。当然，从短期的角度看，回购股票的意思就是大资金买入股票，对股价来说是比较友好的。

大股东回购或增持可能首先发生在价值被低估，股东或上市公司高管与股价存在明显利益关系的公司上能够让大股东回购或增持股份的上市公司一般需要满足一定的条件：

第一，股价已经被明显低估，股票的投资价值已经比较明显。这些上市公司一般基本面都比较好，业绩比较理想，也具有一定的成长性，同时，股价不断下跌，造成这些上市公司的股价已经接近或者已经低于公司的净资产，新建一个同样的公司已经没有在市场上购买一个这样的公司更划算，具体表现就是市净率非常低，或者，市净率不是非常低，但公司盈利水平较好，发展前景比较好，动态市盈率低。

第二，上市公司大股东的实际控制人或上市公司高管与上市公司股价具有明显的利益关系。如，大股东是自然人或变相是自然人，实际控制人的财富与股价存在比较大的关系，这些股东会更关心上市公司的股价，因而，也最有可能在二级市场上回购或增持股份来维持股价;还有一种情况是，上市公司有股权激励机制，上市公司的高管的利益和股价存在明显的关系，而他们对上市公司的股东又具有一定的影响力，这些上市公司的大股东在二级市场上回购或增持股份的可能性也比较大。

当然，如果上市公司的价值被低估的程度较深，大股东从维持上市公司形象和促进公司发展的角度，即使实际控制人的财富与股价没有明显的关系，大股东也有可能在二级市场回购或增持股份。

除了正常的回购和增持，还需要注意这些坑：

就企业股权融资而言，上市公司使用的手法主要就是定增发行股份，有定向发行和非定向发行。无论什么方式，都会稀释股东股份。如果股价比较高，适当的融资是可以的，但一个企业的生命周期中，股权融资的次数是有限的。许多企业创业的时候就有合伙人，在走向资本市场的时候，一般会有投资人投资，上市之后就是一次25%的公开发行，然后后面还有各种定增发行股份。

有的企业愿意用这种杠杆，毕竟股权融资是不需要偿还的，而且控制权依旧在手上，管理的资金多些。有些企业看透了，觉得自己能赚钱，干嘛分给别人，而且多个股东，统一意见比较麻烦。前者比如启迪控股，多次杠杆收购上市公司，引进很多小股东，最终通过6%左右的穿透控制，就可以获得控制权。后者如复星集团，上市后股权反而更加集中了，结构也是十分简单。各有利弊，前者长袖善舞，后者稳健扎实。

除了正常定增之外，还有股权激励。这个本质上就是企业回购或者定增股票，然后卖给/送给员工。本质上是给员工一个有约束的激励，可以使员工利益与公司一致。

员工股权激励会起到一定的作用，是相对常见的资本运作的手段之一。但只是一个薪酬激励的手段，金额不会太大，不宜过度依赖。有些企业缺少实控人，或者实控人管理不善，管理团队影响力比较大的情况下，就比较爱使用股权激励这种。比如万科，联想这些，管理层通过购买股权，或者公司以薪酬形式赠送，不断地扩大自己的股权比例。管理层控制的公司还会出现，希望公司的股价低些，然后可以不断买入。比如万科，但这种风险就会有野蛮人来敲门，给管理层点教训。

跟发行相反的就是股票回购。股票回购在国外也受到较大的争议，主要是回购不需要缴纳税收。回购看起来能支撑股价，但实践中效果并不好。很多上市公司都喜欢用回购，表达一种态度，但中国大部分股票价格跟公司的态度关系不大，效果不佳。

上市公司大喊一声，结果股价继续下跌，买也不是，不买也不是，把自己放在火上烤，我见过很多企业有这种情况，本质上还是把问题想得简单了。回购是反向融资，就是逆融资。如果企业高价融资了，然后再低价回购注销，那么原则上每股的净资产会提高，

还有些资本运作跟上市公司的控股股东有一定关系，比如大股东号召员工购买股票，自己提供保底承诺。大股东给上市公司注入资产，大股东对上市公司进行捐赠，大股东给上市公司，大股东股份质押。也有些控股股东喜欢炒自己的股票，低价定增，再高价卖出，只要遵守证券规则，也无可厚非。这些也都是资本运作的一部分，跟上市公司有密切关联。

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