债券的利率敏感度
长期债券的债券价值的敏感性分析
票面利率、到期时间、初始收益率。票面利率、到期时间、初始收益率是影响债券价格的利率敏感性的三个重要因素。保持其他因素不变，票面利率越低，息票债券的久期越长。到期收益率越低，息票债券的久期越长。
注：债券的久期能在一定程度反映债券对于利率波动的敏感性，反映单位利率变动对债券价值变动幅度的近似值。
长期债券、溢价债券。期限越长，折现期越大，折现率的变动对折现因子的影响越大，长期债券债券价值对折现率变动越敏感。溢价债券（市场利率小于票面利率）价值对市场利率波动的变化较为敏感。
一般情况下长期债券利率大于短期利率债券 可当公司因拓展业务或其它特殊原因急需资金，这时发行的短期债券利率就有可能高于长期债券利率了。
【答案】：A 一般情况下，期限长的债券对利率变动的敏感程度要大于期限短的债券对利率变动的敏感程度。当市场利率上升或下降时，长期债券价格的跌幅或涨幅要大于短期债券价格的跌幅或涨幅。故本题答案为A。
为何久期只能对债券利率敏感性进行近似测度?
1、久期越长，债券价格对利率变动的敏感性就越高。这是因为久期长的债券在未来现金流量的贡献更大，所以对利率变动的影响也更大。相反，久期短的债券对利率变动的敏感性较低。
2、久期度是一种测度债券发生现金流的平均期限的方法。由于债券价格敏感性会随着到期时间的增长而增加，久期也可用来测度债券对利率变化的敏感性，根据债券的每次息票利息或本金支付时间的加权平均来计算久期。
3、金融市场中久期的作用是用来测度债券发生现金流的平均期限。久期就是债券价格相对于利率水平正常变动的敏感度。如果一只短期债券基金的投资组合久期是0，那么利率每变化1个百分点，该基金价格将上升或下降2%。
4、久期越短，债券对利率的敏感性越低，风险越低；反之，久期越长，债券对利率的敏感性越高，风险越高。
5、第到期时间。修正久期期限越大，债券价格对收益率变化越敏感，收益率上升引起的债券价格下跌越大，收益率下降引起的债券价格上涨越大。第息票利率。
由于零息债券的久期等于其期限,所以零息债券针对利率的价格敏感度与利率...
1、到期期限较长的零息债券对利率变动更敏感。因为久期较长。息票利率较低的债券对利率变动更敏感，因为久期较长。
2、从公式中就可以看出r变动都会引起零息债券的价格P的变动。零息债券的久期反而是发反映了该债券对利率波动的敏感度。
3、综上所述，零息票债券的久期等于到它的到期时间，债券的久期随息票据利率的降低而延长，债券的久期随到期时间的增加而增加，债券的到期收益率越低，久期越长。
4、【答案】：A 对于零息债券，其久期等于到期期限。
5、债券的久期 麦考利久期又称为存续期，是指债券的平均到期时间，从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。零息债券麦考利久期等于期限。
6、修正久期越大，债券价格对收益率的变动就越敏感，收益率上升所引起的债券价格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。
什么是债券利率敏感性
1、常见的利率风险指标有以下几种：利率敏感性：指利率变动对债券价格的影响程度。久期：表示债券价格对利率变动的灵敏程度。凸性：表示债券价格对利率变动的非线性反应程度。
2、债券期限对债券价值的敏感性 （1）引起债券价值随债券期限的变化而波动的原因，是债券票面利率与市场利率的不一致。（2）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。（3）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。
3、利率敏感性资产指的是对市场利率比较敏感，需要根据最新的市场利率确定利率的金融资产，又称IRSA或ISA。利率敏感性资产包括的资产有短期的贷款及证券、一年期的定期贷款等，一般货币基金、债券等理财产品都属于利率敏感性资产。
4、利率敏感性资产是指那些在市场利率发生变化时，收益率或利率能随之发生变化的资产。相应的利率非敏感性资产则是指对利率变化不敏感，或者说利息收益不随市场利率变化而变化的资产。
5、初始收益率。票面利率、到期时间、初始收益率是影响债券价格的利率敏感性的三个重要因素。保持其他因素不变，票面利率越低，息票债券的久期越长。到期收益率越低，息票债券的久期越长。到期时间越长，息票债券久期越长。
从债券价格对利率的敏感度来讲,长期债券的敏感度要小于短期债券
一般情况下，期限长的债券对利率变动的敏感程度要大于期限短的债券对利率变动的敏感程度。当市场利率上升或下降时，长期债券价格的跌幅或涨幅要大于短期债券价格的跌幅或涨幅。故本题答案为A。
（2）债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小。（3）债券期限越长，债券价值越偏离于债券面值。而且，溢价债券的期限对债券价值的敏感性会大于折价债权。（4）随着债券期限延长，债券的价值会越偏离债券的面值。
长期债券相较于短期债券，对利率风险更为敏感。长期债券的成本与收益乘数更高，即使利率波动很小，也可能对其产生较大影响。当利率上升时，长期债券的收益率将下降，导致其市场价值下降，投资者也就无从获得其收益。
同时债券对利率变化的敏感度（久期）是不同的，长期债券的敏感度（久期）大于短期债券的敏感度。所以在利率上升相同的情况下，长期债券的价格下降多。当预测利率上升时，投资者就会卖出长期债券。
从直觉上考虑，夜长梦多，时间越长，不确定性就越大，所以长期债券的风险更高。
有效久期是指债券或其他金融工具的价格对利率敏感度的直接计算方法。即通过计算由利率的微小变动带来的债券价格差异而得出的价格变动百分比。久期是表示对未来收入的加权等待时间，也是债券价格对利率的敏感程度。
下列关于市场利率对债券价值敏感性的表述正确的是()。
1、【答案】：AD 久期可以用来测量债券利率敏感性，久期越大，债券对利率变化越敏感。息票利率与久期呈相反的关系，息票率越高，久期越短，敏感性相对要低一些。
2、／(1+市场利率)t。从公式中可看出，市场利率处于分母位置，票面利率处于分子上，所以票面利率与债券价值同向变动，市场利率与债券价值是反向变动，但折现率对债券价值的影响随着到期时间的缩短会变得越来越不敏感。
3、【答案】：B 市场利率如果上升，则投资者会出售债券，把资金投入市场中，由于抛售供大于求，所以债券价格下降；如果市场利率下降，投资者会购买债券，求大于供，所以债券价格上升。
4、【答案】：D 影响债券价格波动性的因素包括：①债券的票面利率，债券的票面利率越低，波动性越大；②债券的期限，债券的期限越长，波动性越大；③债券的到期收益率，债券的到期收益率越小，波动性越大。
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