负凸性债券（债券凸性具有哪些特征）
国债的凸度一般为正还是负
1、长期利率下降。根据查询相关公开信息显示，当长期利率下降时，负债端久期拉长的幅度要大于资产端，呈现明显的负凸性。国债期货是指通过有组织的交易场所预先确定买卖价格并于未来特定时间内进行钱券交割的国债派生交易方式。
2、因此，画出的凸性为正的债券图形仅反映当前市场情况，不能作为投资决策的唯一依据。
3、从公式上可以看出来，只要涨得快、跌得慢，或者正向价格波动比负向价格波动快，那么凸性就是正的。可回售债券的凸性可以从两个角度来理解。
4、它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。它由以下公式定义： 无论收益率是上升还是下降，凸性所引起的修正都是正的。因此如果修正持久期相同，凸性越大越好。
凸性是什么意思
1、走势有凸性，是指价格或数量的变化呈现出凸起的形状，这种形状广泛存在于各种市场中。凸性的出现通常是由于市场的供需关系发生变化，导致价格或数量的大幅波动，从而形成凸起的行情走势。
2、凸性描述了价格\收益率曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数。
3、所谓函数图象在某区间的凸性是指：在该区间函数图象上的任意两点所连成的线段，整个地位于函数图象的下方(或上方).非凸性：非凸性是指系统的能量函数有多个极值，即系统有多个稳定的平衡态。
4、凸性是对债券价格利率敏感性的二阶估计，是对债券久期利率敏感性的测量。在价格－收益率出现大幅度变动时，它们的波动幅度呈非线性关系。由持久期作出的预测将有所偏离。凸性就是对这个偏离的修正。
5、数学里上凹，下凹，上凸，下凸统称为曲线的凸性，是在平面坐标系里的图形样式。实际上可归类为上凸，下凸两种情况。从切线角度讲，下凸弧上过任一点的切线都在曲线弧之下，而上凸弧上过任一点的切线都在曲线弧之上。
凸性的凸性的性质
1、严格地讲，凸性是指债券到期收益率发生变动而引起的债券价格变动幅度的变动程度。凸性是指债券价格对收益率的二阶导数，也是对债券久期对利率敏感性的测量。
2、性质：一个集合是凸集，当且仅当集合中任意两点的连线全部包含在该集合内。证明向量空间是否为凸集的方法为，假设X，Y在空间中，则有任意 a(0≦a≦1)使得aX+(1-a)Y属于向量空间。aX+(1-a)Y可理解成X、Y间的连线。
3、x1)+(1t)f(x2)，则称f(x)f(x)为严格凸函数。
4、凸性的性质是凸性随久期的增加而增加。若收益率、久期(即持续期)不变，票面利率越大，凸性越大。利率下降时，凸性增加。
5、久期描述了价格-收益率曲线的斜率，凸性描述了价格/收益率曲线的弯曲程度。凸性是债券价格对收益率的二阶导数。
国债期货为什么负凸性
含有隐含期权的债券的凸性一般为负，即价格随着利率的下降以减速度上升，或债券的有效持续期随利率的下降而缩短，随利率的上升而延长。因为利率下降时买入期权的可能性增加了。
凸度，你可以理解为债券-利率曲线凸向原 点的程度，久期是债券价格函数的一阶导数，那么凸度就是债券价格函数的二阶倒数，久期的斜率为负，所以是负值；凸度是对斜率求导，斜率并没有发生向性变化，所以二阶导数凸度为正。
国债期货价格影响因素：经济发展状况。经济的好坏，会直接影响国债市场的行情。当经济处于下降过程中时，市场利率会出现下降，资金纷纷转向国债投资，国债价格也随之上升。
对于凸性为正的债券图形，曲线应该呈现出向上凸起的形状。如果曲线呈现出向下凸起或直线的形状，则表示凸性为负或无凸性。 可以根据需要对图形进行美化，如添加标题、坐标轴标签、网格线等。
首先对于n期零息债来说，无论票面利率是多少，它的久期都是n， 在债券收益率r 不变的情况下，它的凸性也不变，即凸性等于n(n+1)/(1+r)^2。
为什么还要这么做？事件猜测猜测：管金生在临收市前抛出大量空单的目的有两个：（1）促成协议平仓；（2）打压国债期货的价格，降低结算价格。
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