最便宜交割债券（最便宜交割债券是什么）

国债期货和信用债的关系

1、信用债和国债是正比的。按规定执行，手续齐全，流程操作规范。信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。

2、国债期货可对冲信用债所面临的利率风险。国债期货属于风险管理领域的重要组成部分，是对冲利率风险的重要工具，对债券市场的定价和避险起到了有力作用。

3、债券收益率和债券本身的价格是负相关的。债券收益率和债券价格存在跷跷板关系。

国债期货的交割方式是现金交割吗?

国内四家交易所：中国金融期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海期货交易所一般股指期货是现金交割，集中式交割。国债期货是实物交割，集中式交割。

金融期货包括股指期货和国债期货，其中股指期货是现金交割，国债期货是实物交割。（一）T+1交割：是指达成交易后，相应的资金交收与证券交收在成交日的下一个营业日（T+1）完成。

【答案】：A，B，D 本题考查国际期货市场利率期货合约的相关内容。13周美国短期国债期货合约的交割方式为现金交割，实际上短期利率期货合约－般都采用现金交割，欧洲美元期货除外。

如何利用转换因子选择最便宜的债券进行交割

1、寻找CTD券主要有三种方法：最大隐含回购利率法、基差法和净基差法。最可靠的方法是最大隐含回购利率法，隐含回购利率反映的是期货空头买入国债现货并用于交割所得到的理论收益率，收益率最高的即为CTD券。

2、理论上，一般可以通过比较不同券种的隐含回购利率寻找最便宜可交割债券。

3、实际上这道题只要用债券市场的报价除以转换因子看谁的数值少就知道答案了，原因是债券交易的转换因子实际上就是把不同种类的债券品种转换成统一的标准券的数量一种形式。

4、选择最便宜的交付给空头头寸的投资者能够最大化他们在所选债券上的回报或利润。确定最便宜交货的计算方法是：CTD=当前债券价格–结算价格x转换系数。

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